Bulls Portföy Genel Müdür Yardımcısı
Serdar Orman: "Piyasalar rehberlik bekliyor,
FED ise belirsizliği yönetmeyi tercih ediyor"
Serdar Orman, ABD Merkez Bankası´nın (FED) faizleri sabit
tutma kararını değerlendirirdi.
FED'in son toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmediğini hatırlatan Orman, karar metni ve sonrasındaki mesajların piyasalara net bir yol haritası sunmadığını ifade etti.
"FED daha önce de çok fazla yönlendirme yapmak istemediğini açıklamıştı. Son kararda da bunun yansımasını gördük" diyen Orman, "Piyasalar bu kadar belirsizliğin arttığı bir dönemde rehberlik bekliyor. Ancak FED fiyatlama mekanizmasının kendi dengesini bulmasını tercih ediyor. Bana göre piyasalar bu duruma olumsuz reaksiyon verdi" değerlendirmesinde bulundu.
"Faizler uzun süre yüksek kalabilir"
ABD tahvil piyasalarındaki hareketlerin yatırımcı algısını ortaya koyduğunu vurgulayan Orman, özellikle uzun vadeli tahvillerde kararın etkilerinin hissedildiğini söyledi.
Teknoloji şirketlerinin bilançolarının kısa vadeli dalgalanmalara neden olabileceğini ancak asıl belirleyici unsurun faiz görünümü olduğunu ifade eden Orman, şunları kaydetti:
"Faizlerin yüksek seyri teknoloji ve yapay zeka temalı şirketleri küresel ölçekte zorlayacak bir süreci de beraberinde getiriyor. FED kararından çıkan temel sonuç, faizlerin yüksek kalmaya devam edeceği yönünde."
Gözler İngiltere ve Japonya Merkez Bankalarında
Orman'a göre küresel yatırımcıların odağı artık diğer büyük merkez bankalarının kararlarına çevrilmiş durumda.
Özellikle Japonya Merkez Bankası'nın atabileceği olası adımlara dikkat çeken Orman, "İki yıl önce küresel piyasalarda önemli etkiler yaratan sürpriz bir Japonya faiz hamlesi görmüştük. Benzer bir sürpriz yeniden gelebilir. Bu nedenle piyasalar hafta sonuna kadar merkez bankalarını yakından izlemeyi tercih edecektir" dedi.
"BIST’te teknik görünüm zayıfladı"
Borsa İstanbul'da 13.500 puan seviyesinin altına gerileyen BIST 100 Endeksi'ni de değerlendiren Orman, son dönemde bankacılık hisselerine gelen satışların endeks üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti.
Türk hisse senedi piyasasında değerlemelerin cazip seviyelere geldiğini ifade eden Orman, buna rağmen kısa vadede risk iştahının sınırlı olduğunu söyledi.
"Büyük ölçekli holdingler, bankalar ve sanayi şirketleri değerleme açısından ucuz seviyelerde bulunuyor. Ancak teknik görünümde bozulma var. Dolar bazında aşağı yönlü hareketin bir süre daha devam etmesi mümkün. TL bazında 13 bin seviyesinin test edilme ihtimalini göz ardı etmiyoruz" diye konuştu.
Halka arzlarda ilgi enerji şirketlerine yöneldi
Son dönemde artan halka arz trafiğine de değinen Orman, yatırımcıların özellikle enerji sektöründeki halka arzlara yoğun ilgi gösterdiğini söyledi.
Enerji, elektrik altyapısı ve trafo üretimi gibi alanlarda faaliyet gösteren şirketlerin pozitif ayrıştığını belirten Orman, şu değerlendirmeyi yaptı:
"Bu şirketlerin ihracatlarının arttığını, yurt dışında önemli projeler aldıklarını ve güçlü kârlılıklarını koruduklarını görüyoruz. Yatırım yapmanın zorlaştığı bir dönemde kapasite artıran ve ölçeğini büyüten şirketler enerji ekosisteminden çıkıyor. Bu nedenle sektörün pozitif ayrışması sürebilir."
Bankalarda bilançodan çok faiz görünümü önemli
Bankacılık sektörüne ilişkin değerlendirmelerde de bulunan Orman, ikinci çeyrek finansallarında beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklayan bankalar bulunduğunu ancak hisse performanslarında asıl belirleyicinin makroekonomik görünüm olacağını söyledi.
"Bankacılık hisselerinde değerlemeler oldukça cazip. Ancak yatırımcıların odak noktası bilançolardan çok faizlerin seyri ve enflasyon görünümü olacak. Faizlerde aşağı yönlü bir alan oluşup oluşmayacağı banka hisselerinin yönünü belirleyecek" ifadelerini kullandı.
"Enflasyonda temkinli iyimserim"
Temmuz enflasyon verisine ilişkin beklentilerini de paylaşan Orman, gıda tarafında geçen yıla kıyasla daha dengeli bir görünüm bulunduğunu ve bazı kalemlerde fiyat baskısının azalabileceğini belirtti.
Enflasyonla mücadele programının devam ettiğini vurgulayan Orman, "Temmuz ve özellikle ağustos verileri beklentiler doğrultusunda gelirse piyasalar açısından bir nefes alma fırsatı oluşabilir" dedi.
“Yatırımcı, agresif davranmamalı”
Mevcut piyasa koşullarında agresif risk alımının doğru olmayacağını ifade eden Orman, yatırımcıların kademeli ve seçici hareket etmeleri gerektiğini söyledi.
"Borsadaki fiyatlamaların uzun vadeli yatırımcı açısından makul seviyelerde olduğunu düşünüyorum. Ancak pozisyonlar ölçülü şekilde artırılmalı. Daha güçlü bir teknik görünüm ve daha net makroekonomik veriler görülmeden agresif davranmak için uygun bir ortam bulunmuyor" diye konuştu.